Kombinirana poluga je kombinacija dvaju poluga. Dok operativna poluga ocrtava učinak promjene prodaje na poslovanje tvrtke, financijska poluga odražava promjenu EBIT-a na razini EPS-a. Pogledajte članak u nastavku kako biste razumjeli razliku između operativne poluge i financijske poluge.
Tablica usporedbe
| Osnova za usporedbu | Operativna poluga | Financijska poluga |
|---|---|---|
| Značenje | Korištenje takve imovine u poslovanju društva za koje mora platiti fiksne troškove poznat je kao operativni utjecaj. | Korištenje duga u kapitalnoj strukturi tvrtke za koje se plaćaju kamate, naziva se financijski utjecaj. |
| mjere | Učinak fiksnih operativnih troškova. | Učinak troškova kamata |
| odnosi | Prodaja i EBIT | EBIT i EPS |
| Utvrđeno je | Struktura troškova tvrtke | Struktura kapitala društva |
| bolji | nizak | Visoka, samo kada je ROCE viši |
| Formula | DOL = Doprinos / EBIT | DFL = EBIT / EBT |
| Rizik | To dovodi do poslovnog rizika. | To dovodi do financijskog rizika. |
Definicija operativne poluge
Kada tvrtka koristi imovinu s fiksnim troškovima, u svojim operativnim aktivnostima kako bi zaradila više prihoda kako bi pokrila svoje ukupne troškove, naziva se operativni utjecaj. Stupanj operativne poluge (DOL) koristi se za mjerenje učinka na dobit prije kamata i poreza (EBIT) zbog promjene prodaje.
Tvrtka, koja zapošljava visoke fiksne troškove i niske varijabilne troškove, smatra se visokom operativnom polugom, dok tvrtka koja ima niske fiksne troškove i visoku varijabilnu cijenu imaju manju operativnu polugu. U potpunosti se temelji na fiksnim troškovima. Dakle, što je viši fiksni trošak tvrtke, to će biti veća pauza (BEP). Na taj će način margina sigurnosti i dobiti tvrtke biti niska, što odražava da je poslovni rizik veći. Stoga se preferira nizak DOL, jer dovodi do niskog poslovnog rizika.
Sljedeća formula se koristi za izračunavanje stupnja operativne poluge (DOL):
Definicija financijske poluge
Korištenje takvih izvora sredstava koji nose fiksne financijske troškove u financijskoj strukturi tvrtke, kako bi se ostvario veći povrat ulaganja, poznat je kao financijski utjecaj. Stupanj financijske poluge (DFL) koristi se za mjerenje učinka na zaradu po dionici (EPS) zbog promjene u operativnoj dobiti poduzeća, odnosno EBIT-u.
Kada poduzeće koristi dužnička sredstva u strukturi kapitala s fiksnim financijskim troškovima u obliku kamata, navodi se da je tvrtka koristila financijsku polugu.
DFL se temelji na kamatama i financijskim troškovima, ako su ti troškovi veći, DFL će također biti veći što će u konačnici dovesti do financijskog rizika tvrtke. Ako je povrat na kapital angažiran> povrat na dug, onda će korištenje dugovnog financiranja biti opravdano jer će se u ovom slučaju DFL smatrati povoljnim za tvrtku. Kako kamata ostaje konstantna, malo povećanje EBIT-a poduzeća će dovesti do većeg povećanja zarade dioničara što je određeno financijskom polugom. Stoga je prikladan visoki DFL.
Sljedeća formula se koristi za izračunavanje stupnja financijske poluge (DFL):
Ključne razlike između operativne poluge i financijske poluge
Slijede glavne razlike između operativne poluge i financijske poluge:
- Zapošljavanje imovine s fiksnim troškovima u poslovanju tvrtke poznato je kao Operativni utjecaj. Zapošljavanje fiksnih financijskih troškova koji nose sredstva u strukturi kapitala tvrtke poznato je pod nazivom Financijska poluga.
- Operativni utjecaj mjeri učinak fiksnih operativnih troškova, dok financijska poluga mjeri učinak troškova kamata.
- Operativni utjecaj utječe na prodaju i EBIT, ali financijski utjecaj utječe na EBIT i EPS.
- Operativni utjecaj proizlazi iz strukture troškova tvrtke. S druge strane, kapitalna struktura tvrtke odgovorna je za financijski utjecaj.
- Niska operativna poluga je poželjna jer će viši DOL uzrokovati visoke BEP i niske profite. S druge strane, visoki DFL je najbolji jer će lagani porast EBIT-a uzrokovati veći porast zarade dioničara, samo kada je ROCE veći od troška duga nakon oporezivanja.
- Operativni utjecaj stvara poslovni rizik, dok je financijska poluga razlog za financijski rizik.
Zaključak
Dok se provedba financijske analize, Leverage, koristi za mjerenje odnosa rizika i povrata za alternativne planove strukture kapitala. Povećava promjene u financijskim varijablama kao što su prodaja, troškovi, EBIT, EBT, EPS itd. Poduzeća koja koriste sadržaj duga u strukturi kapitala smatraju se društvima koja su podložna dugu, ali tvrtka bez sadržaja duga u svojoj strukturi kapitala poznata je kao Neovisna poduzeća. Množenje DOL-a i DFL-a učinit će DCL tj. Stupanj kombiniranog poluge.
