U životnom vijeku svake tvrtke dolazi do dileme u kojoj se mora birati između različitih projekata. NPV i IRR dva su najčešća parametra koja se koriste u odluci poduzeća, koji je najbolji prijedlog ulaganja. Međutim, u jednom projektu oba ova dva kriterija daju kontradiktorne rezultate, tj. Jedan je projekt prihvatljiv ako se uzme u obzir NPV metoda, ali u isto vrijeme IRR metoda favorizira drugi projekt.
Razlozi sukoba uslijed tih dvaju razloga su varijacije u priljevima, odljevima i životu projekta. Prođite kroz ovaj članak kako biste razumjeli razlike između NPV i IRR.
Tablica usporedbe
| Osnova za usporedbu | NPV | IRR |
|---|---|---|
| Značenje | Ukupna vrijednost svih sadašnjih vrijednosti novčanih tokova (pozitivnih i negativnih) projekta poznata je kao neto sadašnja vrijednost ili neto sadašnja vrijednost. | IRR se opisuje kao stopa po kojoj zbroj diskontiranih novčanih priljeva izjednačava diskontirane novčane odljeve. |
| Izraženo u | Apsolutni pojmovi | Postotni uvjeti |
| Što predstavlja? | Višak iz projekta | Točka bez profita bez gubitka (točka prekida) |
| Odlučivanje | To olakšava donošenje odluka. | Ne pomaže u donošenju odluka |
| Stopa reinvestiranja srednjih novčanih tokova | Cijena kapitala | Interna stopa povrata |
| Varijacije u vremenu odliva gotovine | Neće utjecati na NPV | Prikazat će se negativna ili višestruka IRR |
Definicija NPV-a
Kada se sadašnja vrijednost svih budućih novčanih tokova generiranih iz projekta zbroji (bilo da su pozitivni ili negativni), dobiveni rezultat će biti neto sadašnja vrijednost ili neto sadašnja vrijednost. Koncept ima veliku važnost u području financija i ulaganja za donošenje važnih odluka koje se odnose na generiranje novčanih tokova tijekom više godina. NPV predstavlja maksimizaciju dioničarskog bogatstva koja je glavna svrha financijskog upravljanja.
NPV pokazuje stvarnu korist koja se dobiva više od ulaganja u određeni projekt za vrijeme i rizik. Ovdje se slijedi jedno pravilo, prihvati projekt s pozitivnom NPV i odbaci projekt s negativnom NPV. Međutim, ako je NPV nula, tada će to biti situacija ravnodušnosti, tj. Ukupni trošak i dobit bilo koje opcije će biti jednaki. Izračun NPV-a može se izvršiti na sljedeći način:
NPV = diskontirani novčani priljevi - diskontirani novčani izdaci
Definicija IRR-a
IRR za projekt je diskontna stopa po kojoj sadašnja vrijednost očekivanih neto priljeva novca izjednačava gotovinske rashode. Jednostavno rečeno, diskontirani novčani priljevi jednaki su diskontiranim novčanim odljevima. Može se objasniti sljedećim omjerom, (novčani prilivi / odljevi novca) = 1.
Na IRR, NPV = 0 i PI (indeks profitabilnosti) = 1
U ovoj metodi dan je priljev i odljev gotovine. Izračun diskontne stope, tj. IRR, treba napraviti metodom pokušaja i pogrešaka.
Pravilo odlučivanja koje se odnosi na kriterij IRR-a je: Prihvatiti projekt u kojem je IRR veći od tražene stope povrata (cut-rate) jer će u tom slučaju projekt nadoknaditi višak iznad granične granice dobiti. Odbiti projekt u kojem je granična stopa veća od IRR-a, jer će projekt imati gubitke. Štoviše, ako su IRR i Cut off stopa jednaki, to će biti točka ravnodušnosti za tvrtku. Dakle, prema odluci tvrtke, prihvatiti ili odbiti investicijski prijedlog.
Ključne razlike između NPV i IRR
Osnovne razlike između NPV i IRR prikazane su u nastavku:
- Ukupna sadašnja vrijednost novčanih tokova imovine, koja nije značajna za pozitivnu ili negativnu vrijednost, naziva se neto sadašnja vrijednost. Interna stopa povrata je diskontna stopa na kojoj je NPV = 0.
- Izračun NPV-a se vrši u apsolutnim iznosima u odnosu na IRR koji se izračunava u postocima.
- Svrha izračuna NPV-a je utvrditi višak iz projekta, dok IRR predstavlja stanje bez profita bez gubitka.
- Donošenje odluka je lako u NPV-u, ali ne iu IRR-u. Primjer može objasniti ovo, u slučaju pozitivne NPV-a, projekt se preporučuje. Međutim, IRR = 15%, trošak kapitala <15%, projekt se može prihvatiti, ali ako je trošak kapitala jednak 19%, što je više od 15%, projekt će biti predmet odbijanja.
- Intermedijarni novčani tokovi se reinvestiraju po stopi isključenja u NPV-u, dok se u IRR-u takva ulaganja vrše po stopi IRR-a.
- Kada se vremenski raspored novčanih tokova razlikuje, IRR će biti negativan ili će pokazati višestruku IRR koja će uzrokovati zabunu. To nije u slučaju NPV-a.
- Kada je iznos početnog ulaganja visok, neto sadašnja vrijednost uvijek će pokazivati velike prilive gotovine, dok će IRR predstavljati profitabilnost projekta bez obzira na početno ulaganje. Dakle, IRR će pokazati bolje rezultate.
sličnosti
- Oba koriste metodu diskontiranog novčanog toka.
- Oba uzimaju u obzir novčani tijek tijekom cijelog trajanja projekta.
- Obje prepoznaju vremensku vrijednost novca.
Zaključak
Neto sadašnja vrijednost i interna stopa povrata oboje su metode diskontiranih novčanih tokova, na taj način možemo reći da i jedno i drugo uzima u obzir vremensku vrijednost novca. Slično tome, ove dvije metode uzimaju u obzir sve novčane tijekove tijekom trajanja projekta.
Prilikom izračunavanja neto sadašnje vrijednosti pretpostavlja se da je diskontna stopa poznata i da ostaje konstantna. No, pri izračunu IRR-a, NPV fiksiran na '0' i stopa koja ispunjava takav uvjet poznata je kao IRR.
